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物业公司竞相上市 行业集中度料提升(2)
发布时间:2019-12-20 09:55  来源:中国证券报  

物业板块受到资本追捧或是因为其广阔的发展前景。川财证券认为,物管行业作为房地产开发链条的后周期节点,市场增量滞后于商品房新开工及销售情况,2016年我国商品房销量增速达22.5%,2017年实现销售面积16.94亿平方米,2018年在高基数效应下,销量依然实现1.3%的正增长,对应2016年-2018年的销售规模,未来两年物管行业将进入高速扩张期。同时,截至2018年末,我国城镇化率较美、日等发达国家至少具备20%的提升空间,随着区域性经济的崛起,保守估计2021年-2030年商品房年均需求中枢逐渐回归至9亿-10亿平方米的合理水平,行业规模、业绩想象空间巨大,物业板块将成为“顺周期扶摇而上的蓝海板块”。

东北证券也指出,目前龙头物管公司2020年PE大多在20-30倍区间,考虑到未来两年规模、业绩增速可观、政策面持续友善、社区增值服务仍有挖掘空间等因素,物业板块仍具备相当的投资价值。

龙头企业优势凸显

在行业成长性高的同时,当前物业行业集中度还较低。中指院数据显示,按照2018年末在管数据计算,前三大物业公司的市占率约为3.5%,前十大物业公司的市占率约为11.4%,前百大物业公司的市占率约为38.9%。截至2018年底,百强物业公司平均在管面积为3718万平方米,同比提升17.52%;前十大物管公司在管面积均值达2.39亿平方米,市场份额由11.06%上升至11.35%,行业保持向龙头集中的趋势。

光大证券表示,随着物业服务企业上市数量迅速提升,主流企业竞争优势进一步显现。上市物业公司融资目的显示,前两大用途分为收并购扩大业务范围和APP平台建设,资本加持将进一步扩大主流企业的竞争优势。主流房企拥有较高的品牌知名度和美誉度,在管面积规模较大、客户基础扎实、资本实力雄厚,除了能通过规模效应做大基础展务,也能为培育高毛利率的增值展务提供土壤。数据显示,头部企业如碧桂园服务、绿城服务等,增值展务占营收比重显著高于AH上市企业及百强企业平均水平。

东北证券还指出,背靠龙头房企的物管公司因强确定性而备受资本市场青睐。2019年上半年,背靠龙头开发商的物管公司其在管面积大多获明显增长,而合同面积的增速更是高于在管面积,未来利润无承压。(来源:中国证券报)

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责编:董阿慧
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